Крупнейшие держатели биткоина снова стали активными покупателями. Данные ончейн-аналитики, отслеживаемые фирмой Santiment, показывают, что кошельки, держащие от 10 до 10 000 BTC, накопили более 30 000 BTC за последние 48 часов, что подтверждает устойчивый спрос со стороны «китов» с конца марта. Издание Decrypt, ссылаясь на последний анализ Santiment, отмечает, что эти группы добавили примерно 0,9% от общего объема циркулирующего предложения за четыре месяца, причем недавний двухдневный всплеск выделяется на фоне нестабильного движения спотовой цены.
Возобновление накопления происходит на фоне смешанных сигналов на более широком рынке. Ранее сообщалось об агрессивной фиксации прибыли «новыми китами» после того, как биткоин не смог удержаться выше отметки в 120 000 долларов — что, по словам ончейн-исследователей, стало третьей крупной волной распределения в текущем цикле. Этот всплеск реализованной прибыли, оцененный в диапазоне 6–8 миллиардов долларов в конце июля, соответствовал предыдущим локальным максимумам, согласно данным CryptoQuant, освещенным Cointelegraph.
Почему 30 000 BTC за два дня имеют значение?
Масштаб и скорость. Чистое добавление 30 000 BTC (примерно 3,4–3,6 миллиарда долларов в зависимости от исполнения) за 48 часов достаточно велико, чтобы повлиять на биржевые книги ордеров и позиции по деривативам, даже если оно распределено между несколькими кошельками и площадками. Те же данные Santiment показывают, что этот шаг является частью многомесячного накопления, которое уже снизило давление на свободный оборот.
Кто такие «киты»? Методологии различаются, но упомянутая группа (от 10 до 10 000 BTC) включает кошельки с высокой чистой стоимостью активов, торговые фирмы и некоторые корпоративные или фондовые казначейства, а не только одного покупателя. Такая широта делает сигнал сложнее подделать, чем один перевод вне биржи.
Покупка вопреки тренду. Двухдневное добавление произошло после нескольких недель волатильности, которая сопровождалась резкими ротациями и фиксацией прибыли. То, что киты вмешиваются после распределения, предполагает поведение «покупай на спаде», что характерно для поздних этапов цикла, но все же является конструктивным режимом.
Как это соотносится с недавней фиксацией прибыли?
На первый взгляд, «киты продают» и «киты покупают» кажутся противоречивыми. На самом деле, это не так. Когорты (группы) изменчивы: «новые киты» (адреса, которые стали крупными держателями во время роста) часто фиксируют прибыль вблизи локальных максимумов, в то время как укоренившиеся или оппортунистические киты поглощают предложение во время откатов. Июльские данные показали именно такую последовательность — распределение вблизи 120 000 долларов, затем свежее накопление по мере отступления цен и нормализации финансирования.
Обзор Santiment в середине июля также указывал на более ранние всплески спроса со стороны китов (например, накопление около 95 000 BTC на фоне слабости рынка), что подтверждает паттерн поэтапной, а не непрерывной покупки крупными держателями. Этот контекст помогает объяснить, почему спотовые цены могут быть нестабильными, даже когда предложение переходит в более сильные руки.
На что обращать внимание дальше (три ончейн- и рыночных проверки)
Балансы бирж: Если накопление 30 000 BTC совпадает с сокращением резервов бирж, давление со стороны продавцов на спотовом рынке обычно ослабевает. И наоборот, растущие резервы после накопления могут указывать на краткосрочное распределение или хеджирование (Santiment и аналогичные панели отслеживают это).
Чистые потоки ETF: Поскольку спотовые ETF стали доминирующим каналом потоков в 2024 году, ежедневные создания/погашения часто усиливают или ослабляют активность китов. Устойчивые чистые притоки подтвердят нарратив «покупай на спаде»; оттоки могут ограничить ралли (Несколько аналитических отделов теперь сопоставляют данные о потоках ETF с ончейн-когортами, чтобы отслеживать спрос и предложение).
Позиции по деривативам: Нейтральное или положительное финансирование с ограниченным базисом предполагает пространство для постепенного роста, обусловленного спотовым рынком. Чрезмерно эйфоричное финансирование после быстрого отскока повышает риск long squeezes, даже если среднесрочная история накопления остается неизменной (Обновления аналитиков, сопровождающие заметки Santiment/CryptoQuant, часто подчеркивают это взаимодействие).
Риски для тезиса о накоплении
Нависающее предложение от предыдущих продавцов. Отчет Cointelegraph о третьей волне фиксации прибыли подразумевает, что часть предложения остается чувствительной к макроэкономическим новостям и ликвидности. Любое возобновление слабости спроса может спровоцировать дальнейшее распределение со стороны «новых китов».
Макроэкономические катализаторы. Ожидания по процентным ставкам в США и сила доллара продолжают управлять бетой крипторынка. Если рисковые активы будут колебаться, заявки китов могут временно отойти в сторону, позволяя цене протестировать более низкие уровни поддержки, прежде чем снова войти в игру (Эта динамика повторялась на протяжении всего цикла).
Неоднородность китов. Не все крупные держатели — это «терпеливый капитал». Некоторые из них — это фонды, ведущие базисные сделки или управляющие портфелями из нескольких активов; их добавления BTC могут быть хеджированы фьючерсами, что ослабляет направленный сигнал.
Итог
Заголовок ясен: киты добавили 30 000 BTC за 48 часов, что расширяет четырехмесячный тренд накопления, который теперь составляет примерно 0,9% от общего объема циркулирующего предложения, переходящего в крупные кошельки, согласно данным Santiment. Это не гарантирует прямолинейного ралли — недавняя фиксация прибыли доказывает, что предложение сверху существует — но это склоняет среднесрочный баланс в сторону более ограниченного свободного предложения и более сильных рук, особенно если потоки ETF остаются поддерживающими, а балансы бирж снижаются. Для трейдеров ближайший сигнал — отслеживать, сопровождается ли этот всплеск спроса спотовыми выводами и стабильным финансированием, или же он быстро угасает в нестабильности, вызванной деривативами.