ДУБАЙ — Регулятор финансовой свободной зоны Дубая провёл крупную перезагрузку того, как криптоактивы контролируются внутри Дубайского международного финансового центра (DIFC), ужесточив ограничения вокруг стейблкоинов и проведя жёсткую линию против токенов и инструментов, ориентированных на приватность.
Дубайский орган по финансовым услугам (DFSA) заявил, что обновлённые правила для криптотокенов в DIFC вступили в силу 12 января 2026 года, укрепив структуру, впервые введённую в 2022 году, и переложив больше ответственности на лицензированные фирмы. В рамках нового подхода фирмы, которые предоставляют финансовые услуги с участием криптоактивов, должны решить — на «обоснованной и документированной основе» — соответствует ли каждый используемый ими токен стандартам пригодности DFSA, поскольку регулятор больше не будет поддерживать предписанный список «признанных криптотокенов».
Режим «пригодности токенов», возглавляемый фирмами
Центральным элементом реформы является переход к рыночному надзору с более тяжёлой ответственностью. Вместо того чтобы полагаться на курируемый регулятором список, фирмы должны проводить должную проверку в соответствии с критериями DFSA — охватывая характеристики и управление токена, его регулятивное отношение в других местах, рыночную ликвидность и историю торговли, базовую технологию, и может ли использование токена помешать фирме соблюдать законодательство, администрируемое DFSA.
Для криптобизнесов DIFC — бирж, брокеров, кастодианов и консультантов — это означает, что командам по соблюдению понадобятся более жёсткие внутренние контроли, более чёткие следы документации и постоянный мониторинг. Руководство DFSA подчёркивает, что фирмы должны быть готовы продемонстрировать надёжность своих оценок во время надзора.
Токены приватности: запрещены, широко определены
Наряду с новой структурой пригодности DFSA продолжает запрещать токены приватности и распространяет запрет на множество точек контакта финансовой системы.
В своде правил DFSA «токен приватности» определяется как криптотокен (или технология распределённого реестра за ним) с функциями, используемыми — или предназначенными для использования — для сокрытия, анонимизации, затемнения или предотвращения отслеживания ключевой информации о транзакциях (такой как данные транзакций, личности держателей или контрагентов, стоимость транзакции или бенефициарное владение).
Запрет DFSA выходит за рамки торговых площадок. Правила гласят, что авторизованная фирма не должна предоставлять финансовые услуги «в отношении» токена приватности, не должна продвигать его, предлагать публике или создавать/управлять фондом с его участием — и не должна выпускать деривативы, ссылающиеся на токены приватности. Та же глава также ограничивает использование «устройств приватности», которые включают определённые кошельки или механизмы, предназначенные для затемнения отслеживания (с VPN, явно исключёнными из этого определения).
Для всех, кто отслеживает регулирование криптовалют в Дубае, сообщение прямолинейно: внутри DIFC криптоактивы, усиливающие приватность, и устройства, затемняющие транзакции, считаются несовместимыми с ожиданиями прозрачности регулируемого финансового центра.
Правила стейблкоинов ужесточены: резервы, прозрачность и одобренные токены
DFSA также удвоила внимание к стейблкоинам — называемым «фиатными криптотокенами» в её структуре — усилив требования к тому, что квалифицируется как стейблкоин и какие стандарты требуются для принятия.
Пояснительная записка DFSA отмечает, что токен рассматривается как фиатный криптотокен (стейблкоин), когда он стремится стабилизировать цену по отношению к одной фиатной валюте; стейблкоины, привязанные к нескольким валютам, обычно рассматриваются по-другому, потому что поддержание многовалютной привязки может быть операционно сложным.
Что более важно, DFSA опубликовала специальное политическое заявление о фиатных криптотокенах, детализирующее факторы, которые она будет учитывать при оценке пригодности. Критерии включают, может ли токен поддерживать стабильную цену относительно своей референсной валюты и являются ли резервы как минимум равными выпущенным токенам, деноминированным в референсной валюте, удерживаемыми в ликвидных и с низким кредитным риском активах, и хранимыми в сегрегированных счетах с должным образом регулируемыми банками или кастодианами в юрисдикциях с эквивалентным регулированием и стандартами AML, выровненными с рекомендациями FATF. Политика также ожидает как минимум ежемесячной публичной информации о резервах и независимой сторонней проверки.
Приложение к политическому заявлению перечисляет фиатные стейблкоины, которые DFSA оценила как подходящие для использования в и из DIFC: USDC Circle, EURC Circle и Ripple USD (RLUSD).
Почему репрессии сейчас? Глобальное давление AML растёт
Ужесточающая позиция Дубая приходится на время повышенного международного внимания к рискам финансовых преступлений в криптовалюте — особенно там, где задействованы запутывание или быстродвижущиеся платёжные рельсы. В обновлении 2025 года Группа разработки финансовых мер борьбы с отмыванием денег (FATF) предупредила, что использование стейблкоинов незаконными субъектами продолжает расти, и выделила неравномерную реализацию глобальных стандартов, таких как «правило путешествий» для трансграничных переводов.
Критерии стейблкоинов DFSA — качество резервов, сегрегация, раскрытия, сторонняя проверка и эквивалентность AML — читаются как прямой ответ на эти опасения, разработанный для того, чтобы сделать регулируемое DIFC использование стейблкоинов более аудируемым и устойчивым под стрессом.
Что это означает для криптофирм и инвесторов DIFC
Для фирм, лицензированных DIFC, реформы увеличивают гибкость — фирмы могут взаимодействовать с токенами, которые они считают подходящими — но также увеличивают регуляторную экспозицию, если эти суждения не защитимы. DFSA также сигнализировала об усиленных мерах защиты инвесторов и уточнённых требованиях к отчётности, чтобы отразить развивающиеся рыночные риски.
Для пользователей и инвесторов изменения призваны повысить доверие к регулируемому криптовалютному рынку: более чёткое раскрытие, более сильные ожидания хранения и управления, и более узкая, более прозрачная структура для регулирования стейблкоинов DIFC.
Заключение
По мере того как Дубай продолжает позиционировать себя как глобальный хаб цифровых активов, сообщение DIFC всё больше ориентировано на соблюдение: токены приватности исключены, алгоритмические модели стабилизации не приветствуются, а стейблкоины должны выглядеть и вести себя больше как регулируемые платёжные инструменты — с проверяемыми резервами и аудируемыми контролями.