Президент Дональд Трамп подписал Закон о руководстве и создании национальных инноваций для стейблкоинов США (GENIUS), создав первую комплексную федеральную основу для криптотокенов, привязанных к доллару. Закон, окончательно утвержденный на выходных после одобрения Палатой представителей 17 июля, требует от эмитентов хранить 100% высококачественных ликвидных резервов, публиковать ежемесячные отчеты о резервах и работать в рамках нового федерального режима лицензирования.
Что на самом деле делает закон
Закон GENIUS выделяет новый класс «Разрешенных эмитентов платежных стейблкоинов» (PPSIs).1 Только PPSIs — банки, финтех-компании или квалифицированные иностранные фирмы — могут выпускать токены, привязанные к доллару США, для платежей. Они должны:
- Обеспечивать каждый токен наличными или краткосрочными казначейскими облигациями, хранящимися на сегрегированных счетах.
- Предоставлять публичные ежемесячные аттестации состава резервов.
- Соответствовать правилам Закона о банковской тайне/AML и поддерживать надежные меры защиты потребителей.
Важно отметить, что закон уточняет, что платежные стейблкоины не являются ценными бумагами или товарами, уменьшая конфликты интересов SEC и CFTC, при этом оставляя пруденциальный надзор банковским регуляторам и новому межведомственному совету.
Горячая точка Трамп-ФРС
Хотя Белый дом приветствует этот акт как «давно назревшую» ясность, назревает еще одна битва: доступ к Федеральной резервной системе. Несколько эмитентов теперь хотят получить основные счета для прямого перемещения долларов через Fedwire, минуя банки-корреспонденты. С 2022 года ФРС одобрила только одного из 39 незастрахованных заявителей, что создает возможное столкновение между прокрипто-администрацией и осторожным центральным банком.
Реакция рынка: акции растут, монеты смешанные
Акции, связанные с криптовалютами, подскочили на новостях. Reuters сообщил о росте котировок на биржах и компаний, активно использующих стейблкоины, после подписания, даже несмотря на то, что основные токены остыли от недавних максимумов. Bitcoin снизился примерно на 0.1% до $118 730, а Ether упал на 3.3%, в то время как Solana показала лучшие результаты. Аналитики расценили откат как фиксацию прибыли после всплеска на прошлой неделе, а не как вердикт по закону.
Почему это важно за пределами крипто-твиттера
- Основные платежи: Четкие правила могут позволить розничным торговцам, компаниям по расчету заработной платы и приложениям для денежных переводов интегрировать стейблкоины без юридических догадок, ускоряя расчеты 24/7.
- Спрос на казначейские облигации: Обязательное обеспечение казначейскими векселями может направить десятки миллиардов в краткосрочный долг США, тонко поддерживая доминирование доллара.
- Баланс между штатами и федеральным правительством: Закон создает двойную систему — федеральные лицензии для национальных эмитентов и скоординированный надзор для игроков, имеющих государственные хартии, — направленную на предотвращение регуляторного арбитража.
- Устаревшие сети под угрозой: Более быстрые и дешевые рельсы бросают вызов экономике межбанковских комиссий карточных сетей; некоторые видели, как их акции упали на фоне слухов о принятии закона.
Переходные правила и сроки
Согласно резюме юридических фирм и краткому обзору Исследовательской службы Конгресса, существующие стейблкоины могут продолжать функционировать до 18 июля 2028 года, но новые эмитенты должны незамедлительно получить одобрение. После этой даты предложение нелицензированного платежного стейблкоина в США будет запрещено.
Голоса индустрии
Руководители Circle и Ripple (недавно запустившие продукт в долларах США) приветствовали ясность, заявив, что это должно «разблокировать корпоративное внедрение» и снизить банковские риски. Скептики предупреждают, что ежемесячные аттестации не являются аудитами, и хотят доказательств резервов в реальном времени в блокчейне. Юридические аналитики также отмечают запрет на «процентные стейблкоины», что может подтолкнуть продукты в стиле сбережений в офшоры.
Далее на Капитолийском холме: CLARITY и Анти-CBDC
Палата представителей приняла два сопутствующих законопроекта — Закон CLARITY (определяющий, какие токены являются товарами, а какие — ценными бумагами) и Закон об анти-CBDC — которые все еще ожидают рассмотрения в Сенате. Вместе они могут урегулировать более широкие споры о юрисдикции и ограничить цифровой доллар Федеральной резервной системы, укрепляя вместо этого модель частного сектора.
Итог
Закон GENIUS не просто легализует стейблкоины — он их профессионализирует. Требуя резервов и раскрытия информации в банковском стиле, но при этом защищая токены от законодательства о ценных бумагах, Вашингтон делает ставку на то, что регулируемые долларовые токены могут сосуществовать с традиционной финансовой системой (и даже укреплять ее). Следующий вопрос заключается в том, откроет ли ФРС свои двери и будет ли Конгресс следовать одинаково четким правилам для остальной части криптоиндустрии.
На данный момент эмитенты стейблкоинов получили указания, инвесторы имеют меньше неопределенности, и США наконец-то провели федеральную черту на песке цифрового доллара.