Сначала важное обновление: MKR мигрировал в SKY в конце 2025 года. Если вы моделируете цену MKR на 2026 год, вам нужно знать, что MakerDAO ребрендировался в Sky Protocol и обновил MKR → SKY, а DAI → USDS. Крупные биржи и официальный портал провели конверсию по фиксированному курсу 1 MKR = 24 000 SKY (реденоминирование; рыночная капитализация не изменилась, поскольку сапплай был разделён). Binance, Gemini и сайт обновления Sky документировали таймлайн и механику конверсии.
С этого момента большинство ончейн- и биржевых данных будут котироваться в SKY, а не MKR. Если вы всё ещё думаете в терминах MKR, умножайте цену SKY на 24 000, чтобы получить приблизительную «MKR-эквивалентную» цену, или делите исторические цифры MKR на 24 000 для сравнения с новыми котировками. Более широкий roadmap Endgame — упрощение governance, архитектура SubDAO и смена бренда — объясняется на официальном сайте Sky и в long-form исследованиях.
Что вероятно будет двигать цену (бывшего) MKR в 2026 году
- Исполнение Endgame и product-market fit План Endgame перестраивает стек Maker/Sky с более ясным governance, SubDAO и consumer-facing опытом стейблкоина (USDS/Sky Savings Rate). Исполнение здесь влияет на доход, stickiness и в итоге на capacity байбэков — основной связь с ценностью токена.
- Рост стейблкоина и доходность (USDS вместо DAI) Ребрендинг позиционирует USDS как «улучшенный» DAI с rewards и проще retail-историей. Рост (или стагнация) сапплая USDS станет одним из самых чистых read-through для дохода и sentiment в 2026 году. Сбалансированный отраслевой взгляд отмечает, что ранний adoption USDS шёл с fits and starts, делая traction 2026 года ключевым пунктом наблюдения.
- Доход от real-world assets (RWA) Доход Maker/Sky сильно опирается на краткосрочные казначейские облигации США и токенизированные фонды. В середине 2025 года S&P Global Ratings присвоило Sky Protocol рейтинг ‘B-’ со «стабильным» outlook и раскрыло ~$985 млн, размещённых в двух токенизированных фондах краткосрочных казначейских облигаций США — ясный знак, что RWA-двигатель центральный для фундаменталов. Если в 2026 году ставки снизятся, compression доходности может смягчить доход; если RWA расширится — это компенсирует.
- Продолжающиеся байбэки / бёрны Smart Burn Engine автоматически направляет surplus (после буферов) на on-market покупку SKY и его сжигание — исторически сильный нарратив и механический tailwind. Механизм запущен в 2023 году и получил несколько обновлений параметров в 2025; чем больше recurring surplus печатает протокол — тем стабильнее buy pressure.
Карта сценариев на 2026 год
Это не финансовый совет; рассматривайте как стратегические фреймворки, которые вы можете обновлять по мере поступления свежих данных.
Базовый сценарий: «Исполнение побеждает шум»
- Предположения: USDS возобновляет стабильный рост; доходность RWA modestly сжимается с снижением ставок, но частично компенсируется большими балансами; Smart Burn продолжается в measured темпе; governance остаётся скучным (хорошо).
- Импликация: Рыночная капитализация modestly расширяется YoY; «per-token» SKY растёт с контролируемой эмиссией и байбэками. В MKR-эквивалентных терминах умножьте новую котировку SKY на 24 000.
- Почему правдоподобно: План Endgame спроектирован для incrementalism. Не нужен parabolic рост — достаточно credible, repeatable surplus для поддержки байбэков.
Бычий сценарий: «Endgame кликает + RWA масштабируется»
- Предположения: Ясные product-победы (интеграции USDS, savings UX, запуски SubDAO), регуляторная ясность для токенизированных treasuries и более широкий RWA on-ramp (институциональный).
- Импликация: Доход и surplus расширяются несмотря на падение ставок; cadence бёрна ускоряется; multiple expansion возвращается с улучшением аппетита к риску в DeFi.
- На что смотреть: Анонсы бирж о поддержке свопа (в основном уже сделано), листинги/мерчанты USDS, новые RWA-мандаты и governance-голосования по увеличению burn-бюджетов.
Медвежий сценарий: «Слабый спрос + нижняя доходность»
- Предположения: Ставки падают быстрее роста USDS; доход RWA снижается; байбэки сжимаются; milestones SubDAO срываются; конкуренция от USDC/USDT или других savings-продуктов усиливается.
- Импликация: Рыночная капитализация стагнирует или сокращается; SKY underperforms large-cap DeFi; в MKR-эквивалентных терминах ваша старая unit value трендит вниз, если не появится новый катализатор.
- Митиганты: Governance может ре-тюнить параметры, поднять «hump» surplus-буфера или скорректировать mix аллокаций, но рынки могут требовать proof.
Ключевые риски для любого прогноза цены MKR (теперь SKY)
- Чувствительность к ставкам: Большая доля дохода Sky всё ещё от short-duration Treasuries; резкий reset ставок сжимает surplus (и байбэки).
- Конкуренция стейблкоинов: USDS должен завоевать mindshare против USDT/USDC. Если adoption отстаёт — проекции 2026 года маркируются вниз.
- Регуляторные изменения для RWA/стейблкоинов: Правила юрисдикций влияют на custody, disclosures и состав портфеля — прямые inputs в доход. (Освещение S&P подчёркивает, как внимательно традиционные финансы наблюдают.)
- Риск исполнения: Endgame приносит moving parts (SubDAO, staking/lock фичи, бренд). Координационный риск может проявиться в slower shipping.
Как отслеживать тезис в 2026 году
- Официальный Endgame-хаб: Прогресс roadmap, уведомления об апгрейде токена и governance-доки на сайте Sky. Это ваш baseline для delivery vs. promises.
- Governance и параметры бёрна: Следите за голосованиями/обновлениями Smart Burn Engine и настройками surplus-буфера на портале governance Maker/Sky. Они показывают, сколько buy pressure реально попадёт на рынок.
- Операции бирж: Заметки о завершении миграции (например, Binance, Gemini) снижают frictions, подавляющие спрос/ликвидность в коротком плане.
- RWA-дискложуры / рейтинги: Отслеживайте обновления S&P или аудиторов по аллокациям токенизированных фондов и рискам. Это самый чистый, high-signal прокси для durability дохода.
Что теперь значат прогнозы цены MKR
Говорить о цене MKR в 2026 году теперь значит говорить о SKY — и маппить обратно в MKR через конверсию 24 000:1 для legacy-сравнений. Драйверы ясны: исполнение Endgame, adoption USDS, доход RWA и Smart Burn Engine, покупающий и сжигающий сапплай при наличии surplus. Если 2026 принесёт стабильный рост USDS и intact доходность RWA — base-case расширение рыночной капитализации (и соответственно цены SKY/MKR-эквивалента) разумно. Если доходность сжимается быстрее роста adoption или исполнение срывается — медвежий сценарий берёт руль.